Estratégias De Negociação Não Correlacionadas

Diversifique suas estratégias, não seus ativos Uma classe de ativos é definida como uma categoria específica de instrumentos financeiros relacionados, como ações, títulos ou caixa. Estas três categorias são muitas vezes consideradas as principais classes de ativos, embora as pessoas muitas vezes também incluam imóveis. Instituições e outros profissionais financeiros defendem a necessidade de carteiras adequadamente diversificadas em várias classes de ativos, a fim de diversificar o risco. Decenas de pesquisa acadêmica avaliam que a seleção de cada classe de ativos em uma carteira é muito mais importante do que a seleção das ações individuais ou outras posições. No entanto, há uma falha única e significativa em seus achados de pesquisa. É a mesma falha inerente às classes de ativos em geral. As classes de ativos são intencionalmente autolimitadas e seu uso é incapaz de criar uma verdadeira diversificação de portfólio por duas razões principais: classificando as classes de ativos como longos apenas em mercados relacionados, as várias classes de ativos expõem as pessoas aos mesmos drivers de retorno. Como resultado, existe o risco de a falha de um único driver de retorno afetar negativamente várias classes de ativos. Limitar suas oportunidades de diversificação para classes de ativos elimina inúmeras estratégias de negociação que, porque são alimentadas por drivers de retorno inteiramente separados, podem fornecer um enorme valor de diversificação para seu portfólio. Ao olhar para um portfólio diversificado em classes de ativos, é claro que a maioria dessas classes de ativos dependem dos mesmos drivers de retorno ou condições de linha de base para produzir seus retornos. Isso destrui desnecessariamente o portfólio para o risco do evento, o que significa que um único evento, se for o errado, pode afetar negativamente todo o portfólio. A figura abaixo mostra o desempenho dos componentes de um portfólio com base na sabedoria convencional durante o mercado ostentoso de 2007-2009. Este portfólio inclui 10 classes de ativos diversificadas em ações, títulos e imóveis, nos Estados Unidos e internacionalmente. De acordo com a sabedoria convencional, este portfólio é considerado altamente diversificado. Entre as 10 classes de ativos, no entanto, apenas os títulos internacionais e internacionais evitaram perdas. Todas as demais classes de ativos diminuíram acentuadamente. Um portfólio alocado igualmente para cada classe de ativos diminuiu mais de 40 durante o período de 16 meses. É óbvio que a sabedoria de investimento convencional falhou. As carteiras construídas em torno de classes de ativos são desnecessariamente arriscadas, e assumir riscos desnecessários é o equivalente ao jogo com seu dinheiro. Diversificação Verdadeira A diversificação real do portfólio só pode ser alcançada através da diversificação entre os drivers de retorno e as estratégias de negociação, e não as classes de ativos. Esse processo começa com a primeira identificação e compreensão das condições de linha de base e dos drivers de retorno que estão subjacentes ao desempenho de cada estratégia comercial. Uma estratégia de negociação é composta por dois componentes: um sistema que explora um driver de retorno e um mercado mais adequado para capturar os retornos prometidos pelo driver de retorno. Return Driver (sistema) Estratégia de negociação de mercado As estratégias de negociação são então combinadas para criar um portfólio de investimentos equilibrado e diversificado. As classes de ativos contidas nas carteiras da maioria dos investidores são simplesmente um subconjunto restrito das potencialmente centenas (ou mais) de combinações de drivers de retorno e mercados disponíveis para serem incorporados em um portfólio. Por exemplo, a classe de ativos de ações dos EUA é na verdade a estratégia composta pelo sistema de compra em posições longas no mercado de ações dos EUA. A definição de Risco de risco é tipicamente definida na teoria da carteira como o desvio padrão (volatilidade) dos retornos. Sem uma compreensão dos impulsores de retorno subjacentes às estratégias dentro de um portfólio, no entanto, essa definição típica de risco é inadequada. Som, drivers de retorno racional são a chave para qualquer estratégia comercial bem sucedida. O risco só pode ser determinado pela compreensão e avaliação desses drivers de retorno. A história é cheia de exemplos de investimentos aparentemente de baixo risco (caracterizados por retornos mensais consistentes com baixa volatilidade) que de repente tornaram-se inúteis porque o investimento não foi baseado em um driver de retorno sonoro. Portanto, o risco não é determinado pela volatilidade dos retornos. Na verdade, estratégias de negociação altamente voláteis, se com base em um som, driver de retorno lógico, podem ser um contribuinte seguro para um portfólio. Então, se a volatilidade dos retornos não é uma definição aceitável de risco, qual é a definição mais apropriada. Resposta: reduções. Drawdowns são o maior impedimento para retornos elevados e a verdadeira medida de risco. É muito mais fácil perder dinheiro do que recuperar as perdas. Por exemplo, recuperar de uma redução de 80 exige quatro vezes o esforço do que uma redução de 50. Um plano de gerenciamento de riscos deve abordar especificamente o poder destrutivo das retiradas. Volatilidade e correlação Embora a volatilidade não seja a verdadeira medida de risco (uma vez que a volatilidade não descreve adequadamente o driver de retorno subjacente), a volatilidade ainda contribui significativamente para o poder da diversificação de portfólio. Índices de medição do desempenho do portfólio, como o Ratio Sharpe. São tipicamente expressos como a relação entre retornos ajustados ao risco e risco de portfólio. Portanto, quando a volatilidade diminui, a Ratio Sharpe aumenta. Uma vez que desenvolvemos estratégias de negociação baseadas em drivers de retorno sonoro, a verdadeira diversificação de portfólio envolve o processo de combinar posições individuais aparentemente mais arriscadas em um portfólio diversificado e seguro. Como a combinação de posições melhora o desempenho de um portfólio A resposta é baseada na correlação. Que é definido como uma medida estatística de como dois títulos se movem em relação um ao outro. Como isso é útil Se os retornos estiverem negativamente correlacionados uns com os outros, quando um fluxo de retorno está perdendo, outro fluxo de retorno provavelmente será vencedor. Portanto, a diversificação reduz a volatilidade global. A volatilidade do fluxo de retorno combinado é menor do que a volatilidade dos fluxos de retorno individuais. Essa diversificação dos fluxos de retorno reduz a volatilidade da carteira e, como a volatilidade é o denominador da Ratia Sharpe, à medida que a volatilidade diminui, a Ratio Sharpe aumenta. De fato, no caso extremo de correlação negativa perfeita, a relação de Sharpe vai para o infinito. Portanto, o objetivo da verdadeira diversificação do portfólio é combinar estratégias (baseadas em drivers de retorno de som), que não estão correlacionadas ou (ainda melhor) correlacionadas negativamente . A linha de fundo A maioria dos investidores é ensinado a construir um portfólio com base em classes de ativos (geralmente limitado a ações, títulos e possivelmente imobiliário) e manter essas posições para o longo prazo. Esta abordagem não é apenas arriscada, mas é o equivalente ao jogo. As carteiras devem incluir estratégias baseadas em som, drivers de retorno lógico. Os retornos de investimento mais consistentes e persistentes em uma variedade de ambientes de mercado são melhor alcançados combinando várias estratégias de negociação não correlacionadas (cada uma projetada para lucrar com um driver de retorno lógico e distinto) em um portfólio de investimentos verdadeiramente diversificado. A verdadeira diversificação do portfólio fornece os maiores retornos ao longo do tempo. Um portfólio verdadeiramente diversificado proporcionará maiores retornos e menos riscos do que um portfólio diversificado somente em classes de ativos convencionais. Além disso, a previsibilidade do desempenho futuro pode ser aumentada pela expansão do número de diversos drivers de retorno empregados em um portfólio. Os benefícios da diversificação de portfólio são reais e fornecem resultados tangíveis sérios. Simplesmente aprendendo a identificar drivers de retorno adicionais, você poderá mudar do jogo de seu portfólio em apenas um deles para se tornar um investidor, diversificando-se em muitos deles. O que é correlação de ativos Atualizado em 24 de maio de 2016 A correlação de ativos é uma medida De como os investimentos se movem em relação um ao outro e quando. Quando os ativos se movem na mesma direção ao mesmo tempo, eles são considerados altamente correlacionados. Quando um bem tende a subir quando o outro cai, os dois ativos são considerados negativamente correlacionados. De acordo com Pros Pros Guide to Diversification from Fidelity Investments: 34Correlação é um número de -100 a 100 que é computado usando retornos históricos. Uma correlação de 50 entre dois estoques, por exemplo, significa que, no passado, quando o retorno de um estoque subia, em seguida, cerca de 50 vezes o retorno do outro estoque também estava acontecendo. Uma correlação de -70 diz-lhe que, historicamente, 70 do tempo que eles estavam se movendo em direções opostas, um estoque estava subindo e o outro estava indo para baixo.34 Uma correlação de 0 significa que os retornos dos ativos estão completamente não correlacionados. Se dois ativos forem considerados não correlacionados, o movimento do preço de um activo não afetará o movimento de preços do outro ativo. Sob o que é conhecido como teoria de portfólio moderna. Você pode reduzir o risco geral em um portfólio de investimentos e até mesmo aumentar seus retornos globais investindo em combinações de ativos que não estão correlacionadas. O que significa que eles não tendem a se mover da mesma maneira ao mesmo tempo. Se não houver correlação zero ou negativa ou não correlação, um recurso aumentará quando o outro estiver para baixo e vice-versa. Comprar possuindo um pouco de ambos, você faz muito bem em qualquer mercado, sem as subidas íngremes e mergulhos profundos de apenas um tipo de ativos. Suas alturas podem não ser tão altas quanto as de seu vizinho, mas nem suas baixas serão tão baixas. A correlação pode mudar A teoria da correlação e da não-correlação faz sentido, mas foi mais fácil provar quando os investimentos geralmente estavam menos correlacionados positivamente. Hoje, os mercados não são tão previsíveis, nem tão estáveis ​​e estão mudando a maneira como se mudam. Na verdade, muitos especialistas em termos financeiros concordam que a correlação parece realmente ter mudado a crise pós-financeira de 2008. A correlação com ações de tudo, exceto US Treasuries, aumentou acentuadamente em 2008-2009, de acordo com a Fidelity, e os títulos do Tesouro agora estão correlacionados positivamente quando Foram negativos. Ações e títulos internacionais costumavam se mover na direção oposta das ações e títulos dos EUA, mas hoje em dia um mercado global pode impactar rapidamente outro. A maioria das empresas é global e não está isolada em um determinado país ou região. A correlação com os estoques internacionais saltou para 90. Para junk bonds, também, mudou-se para 90 correlação desde então. Os estoques de pequenas empresas que estão apenas começando, e até mesmo os estoques de mercados emergentes, tradicionalmente não foram correlacionados com ações de mercado maiores ou estabelecidas. Mas parece depender do mercado. As classes de ativos alternativos, como hedge funds e private equity, geralmente não são correlacionadas, mas estão disponíveis apenas para os investidores credenciados mais ricos. Como obter ativos não correlacionados A diversificação é a maneira de alcançar a não correlação, tipo de. A verdadeira não correlação é rara nos dias de hoje, e há especialistas financeiros que trabalham em tempo integral na tentativa de encontrar o portfólio mais eficiente possível, não correlacionado. Para a maioria de nós, segurar uma combinação de ações, títulos e, talvez algum dinheiro e imóveis no longo prazo, fará o truque. Esses ativos tendem a realizar-se de uma maneira menos do que correlacionada, e em combinação pode ajudar a atenuar a volatilidade geral de um portfólio. O ouro, também, é conhecido por não estar correlacionado com ações. (Isso faz sentido quando você pensa em pessoas que correm para a segurança do ouro quando há volatilidade no mercado acionário.) A diversificação faz sentido Apesar de os investimentos se tornarem mais altamente correlacionados, a diversificação inteligente ainda pode reduzir o risco e aumentar o retorno de seu portfólio . Os ativos ainda tendem a funcionar de forma diferente e os ganhos de um ainda amortecem as perdas em outro. Então, encontre uma mistura de investimentos que se adapte à sua tolerância ao risco e metas de investimento de longo prazo. Você será o detentor de um portfólio muito moderno. Onde pesquisar correlação de ativos Muitas ferramentas e recursos diferentes estão disponíveis para ajudá-lo a pesquisar correlação de classe de ativos usando ETF populares e benchmarks de classe de ativos. Este recurso do Portfolio Visualizer mostra uma matriz de correlação para classes de ativos e subclasses típicas. De um modo geral, as classes de ativos mais baixas ou mais correlacionadas negativamente são entre si, quanto mais benefício de diversificação ter essas classes de ativos em uma carteira de investimentos. O conteúdo deste site é fornecido apenas para fins de informação e discussão. Não se destina a ser um conselho financeiro profissional e não deve ser a única base para o seu investimento ou decisões de planejamento tributário. Sob nenhuma circunstância, essa informação representa uma recomendação para comprar ou vender valores mobiliários. Atualizado por Scott Spann